事項：工信部副部長蘇波8 日在一次行業(yè)內(nèi)部會議上透露，近期，發(fā)改委、工信部等
八部委將聯(lián)合下發(fā)文件，對擬建的電解鋁項目一律叫停，這一文件將使700 多億元的電解
鋁擬投資項目流產(chǎn)。20 日工信部網(wǎng)站發(fā)布了《九部門緊急通知遏制電解鋁行業(yè)產(chǎn)能過剩
和重復(fù)建設(shè)》要求各地區(qū)各部門要嚴(yán)格執(zhí)行各項遏制電解鋁行業(yè)產(chǎn)能擴(kuò)張的低水平、無序
的重復(fù)建設(shè)，取消各種電解鋁項目的優(yōu)惠政策。并要求在5 月15 日前將各地擬建的電解
鋁項目進(jìn)行清理并上報工信部、發(fā)改委和相關(guān)部門。

　　九部門指工信部、發(fā)改委、監(jiān)察部、國土資源部、環(huán)境保護(hù)部、中國人民銀行、銀監(jiān)
會、國家電力監(jiān)管委員會、國家能源局。

　　1、700 萬噸產(chǎn)能被叫停，短期影響有限

　　2010 年中國消費電解鋁約1600 萬噸，但2010 年中國電解鋁產(chǎn)能高達(dá)2300 萬噸。因
此，九部委此次再次發(fā)文遏制電解鋁產(chǎn)能擴(kuò)張，短期內(nèi)仍難以改變目前產(chǎn)能過剩的局面，
對于各個電解鋁生產(chǎn)企業(yè)而言，短期內(nèi)大幅盈利的希望或許并不大，企業(yè)業(yè)績更多的將寄
希望于電解鋁需求的進(jìn)一步回升帶動電解鋁產(chǎn)能利用率的提升，以及由此帶來的生產(chǎn)成本
的降低。

　　2009 年國務(wù)院曾發(fā)文警示電解鋁產(chǎn)能過剩的風(fēng)險，要求各地各部門要遏制電解鋁產(chǎn)
能的無序擴(kuò)張。從實際效果來看，在這一年時間里電解鋁產(chǎn)能的擴(kuò)張并沒有得到遏制，反
而出現(xiàn)了25%以上的產(chǎn)能擴(kuò)張，以及近700 萬噸的擬建、在建產(chǎn)能。之所以會出現(xiàn)這樣的
局面，更多的是地方政府短視的財政需求，大量上馬電解鋁項目，以期給地方政府帶來財
政收入、就業(yè)以及土地級差的增值。因此，中央的“緊急通知”落實到地方政府，若沒有
相應(yīng)的配套政策，恐怕地方政府也沒有更多的積極性積極的落實中央文件。如此一來，電
解鋁行業(yè)仍將會在漫長的市場競爭中逐步實現(xiàn)市場的優(yōu)勝劣汰。

　　2、中長期利好電解鋁行業(yè)，看好云鋁股份

　　該“緊急通知”將對電解鋁行業(yè)的中長期發(fā)展帶來積極的影響。目前很多擬建、在建
項目多是地處沒有資源也缺乏成本優(yōu)勢的地區(qū)，而且隨著東部地區(qū)土地、能源、人力、環(huán)
境等成本的上升，東部地區(qū)的電解鋁行業(yè)正在逐漸的退出并搬遷至中西部地區(qū)具有資源優(yōu)
勢以及成本優(yōu)勢的地區(qū)，國家的鋁業(yè)產(chǎn)業(yè)政策也積極鼓勵鋁業(yè)往中西部具有鋁土礦資源以
及有能源等成本比較優(yōu)勢的地區(qū)轉(zhuǎn)移。

　　根據(jù)行將出臺的有色金屬十二五規(guī)劃，到2015 年要求鋁行業(yè)前10 位企業(yè)的產(chǎn)量占全
國產(chǎn)量的90%。而據(jù)中國有色金屬工業(yè)協(xié)會透露，預(yù)計到2015 年，全國擁有百萬噸級電解
鋁生產(chǎn)及加工能力，上下游產(chǎn)業(yè)鏈基本形成大型企業(yè)集團(tuán)超過10 家，核心產(chǎn)量占到全國
60%以上，在電力資源豐富的新疆、青海、寧夏、內(nèi)蒙、云南等五個省區(qū)，電解鋁產(chǎn)量可
能達(dá)到全國總產(chǎn)量的50%以上。

　　可以預(yù)見的是，在國家產(chǎn)業(yè)政策的扶持下，在當(dāng)前鋁價走低、全行業(yè)仍處虧損或是微
利狀態(tài)的情況下，電解鋁企業(yè)的行業(yè)集中度有望進(jìn)一步的提升。而這對于電解鋁龍頭企業(yè)
來說，無疑將是發(fā)展擴(kuò)張的好時機(jī)。

　　我們看好有鋁土礦的水電鋁企業(yè)云鋁股份未來的發(fā)展。