監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，2017年10月份國(guó)內(nèi)鋁價(jià)偏弱運(yùn)行，月均價(jià)小幅下滑0.3%，而氧化鋁及預(yù)焙陽(yáng)極等價(jià)格均延續(xù)上漲之勢(shì)，使得電解鋁生產(chǎn)成本不斷增加。綜合測(cè)算，截至10月底，電解鋁企業(yè)算數(shù)平均生產(chǎn)成本16081.84元/噸，較上月低上漲805.7元/噸，行業(yè)平均盈利118.16元/噸；加權(quán)平均生產(chǎn)成本15304.66元/噸，較上月上漲822.05元/噸。10月份涉及利潤(rùn)統(tǒng)計(jì)的電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能3576.3萬(wàn)噸，虧損產(chǎn)能747.3萬(wàn)噸，虧損產(chǎn)能占比20.80%。
2017年10月份國(guó)內(nèi)多數(shù)省份企業(yè)處于盈利狀態(tài)，虧損省份數(shù)量小幅增加。卓創(chuàng)統(tǒng)計(jì)，10月份電解鋁產(chǎn)能成本在13000元/噸以下的產(chǎn)能規(guī)模減少為0；13000-14000元/噸產(chǎn)能規(guī)模為295萬(wàn)噸，占比8.25%；產(chǎn)能成本大于14000元/噸的產(chǎn)能規(guī)模達(dá)到3281.3萬(wàn)噸，占比91.75%。
11月21日上午消，有色金屬滬鋁已連跌5天，早盤(pán)跌逾2%，滬鋅飄綠，其他金屬均飄紅；能化板塊強(qiáng)勢(shì)，瀝青漲近3%，鄭醇漲近2%，PP、塑料漲逾1%；農(nóng)產(chǎn)品不溫不火，菜粕、大豆、豆粕漲近1%，豆粕漲逾1%，鄭麥跌近1%，其他品種漲跌幅均不大。
滬鋁自8月初開(kāi)始離開(kāi)前期平臺(tái)，目前已經(jīng)跌至8月初位置。
截止上午收盤(pán)，焦炭漲3.30%，螺紋漲2.84%，瀝青漲2.83%，焦煤漲2.09%，鄭醇漲2.03%；跌幅方面，滬鋁跌2.22%，鄭麥跌0.91%，PTA跌0.68%。
氧化鋁價(jià)格將步入回調(diào)軌道
氧化鋁是冶煉所用的主要金屬原料， 氧化鋁價(jià)格指數(shù)年內(nèi)高點(diǎn)較低點(diǎn)上漲近50%，但近期四地氧化鋁加權(quán)平均價(jià)格都有小幅下滑的傾向，氧化鋁廠出貨意愿繼續(xù)提升，貿(mào)易商開(kāi)始調(diào)價(jià)出售，但冶煉廠依然不接受報(bào)價(jià)。
近期氧化鋁廠和電解鋁廠的密集交流下，氧化鋁價(jià)格有下調(diào)趨勢(shì)，11月15日氧化鋁和電解鋁供暖季限產(chǎn)執(zhí)行正式開(kāi)啟， 現(xiàn)在需要繼續(xù)關(guān)注的是取暖季山東、河南、山西等地鋁廠是否迅速下調(diào)電解鋁產(chǎn)量，如果供應(yīng)收縮速度弱于消費(fèi)收縮速度，鋁錠庫(kù)存可能會(huì)在春節(jié)后繼續(xù)累積（截止至11月20日， 統(tǒng)計(jì)國(guó)內(nèi)電解鋁7大主流消費(fèi)地鋁錠庫(kù)存176.2萬(wàn)噸，創(chuàng)歷史新高），從而壓制鋁價(jià)。
本周氧化鋁下跌趨勢(shì)已經(jīng)基本確定，近期明年氧化鋁長(zhǎng)單的談判正在進(jìn)行，將密切關(guān)注。
電解鋁庫(kù)存下周或是拐點(diǎn)。 10 月份電解鋁產(chǎn)量 255 萬(wàn)噸，同比下降 7.5%，已連續(xù)第四個(gè)月減少。11 月 16 日， 統(tǒng)計(jì)國(guó)內(nèi)七地電解鋁社會(huì)庫(kù)存合計(jì) 175 萬(wàn)噸，環(huán)比上周四增加 0.7 萬(wàn)噸。產(chǎn)量連續(xù)減少，庫(kù)存卻維持高位，預(yù)示下游需求乏力，對(duì)鋁價(jià)形成較大壓制。我們前兩周持續(xù)認(rèn)為電解鋁庫(kù)存將持續(xù)增加，目前有所印證，預(yù)期下周內(nèi)電解鋁庫(kù)存可能迎來(lái)拐點(diǎn)。此外，國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨供應(yīng)充裕也令南儲(chǔ)/長(zhǎng)江兩地價(jià)差維持窄區(qū)間波動(dòng)。截至11月下旬，南儲(chǔ)均價(jià)僅比長(zhǎng)江均價(jià)高59元，為近年來(lái)最窄價(jià)差。究其原因廣東現(xiàn)貨供應(yīng)充裕，打壓現(xiàn)貨價(jià)格，兩地價(jià)差難以拉開(kāi)。后期隨著西南地區(qū)是電解鋁產(chǎn)能增長(zhǎng)的重點(diǎn)區(qū)域，明年西南地區(qū)供應(yīng)量大幅增加，不排除兩地價(jià)差進(jìn)一步收窄的可能性。
2018年仍有大量的新增產(chǎn)能，或許因?yàn)橛患淹懂a(chǎn)會(huì)有所延遲，但如若山東未嚴(yán)格按照合規(guī)產(chǎn)能進(jìn)行錯(cuò)峰生產(chǎn)，預(yù)計(jì)2018年供應(yīng)量仍將維持充裕甚至略微過(guò)剩的局面，現(xiàn)貨庫(kù)存難以大幅下降，明年現(xiàn)貨庫(kù)存仍將以維持高位震蕩為主，現(xiàn)貨成交價(jià)/當(dāng)月難以出現(xiàn)大幅升水的行情。
