今年由于全球經(jīng)濟(jì)不景氣，導(dǎo)致大宗商品價(jià)格連創(chuàng)新低。隔夜美國(guó)8月耐用品訂單數(shù)據(jù)不佳拖累美元指數(shù)受挫下行，國(guó)際金屬獲益全線上漲，倫鋁震后小幅收漲，節(jié)前市場(chǎng)情緒謹(jǐn)慎，料今鋁價(jià)變化不大。
美國(guó)商務(wù)部報(bào)告稱，因汽車與飛機(jī)訂單減少，美國(guó)8月耐用品訂單下降2%，隔夜美元指數(shù)據(jù)受挫下行令國(guó)際金屬受益，倫鋁收盤持穩(wěn)；今日滬鋁小幅低開，供應(yīng)過剩及庫存增加令期價(jià)承壓，但在中國(guó)假期前投資者離場(chǎng)觀望，今日滬鋁或漲跌均受限，維持盤整為主。
倫鋁最新庫存量為3198450公噸，較前一交易日減少8600公噸，鋁合金最新庫存量為12540公噸，與上一交易日庫存持平。近期鋁市的基本面總體表現(xiàn)依舊偏弱，滬鋁期貨主力合約壓力參考11960一線，由于長(zhǎng)期內(nèi)缺乏量能基礎(chǔ)，操作上11960之下維持弱勢(shì)格局對(duì)待。近期加之受到佳能可事件影響，利空影響持續(xù)。
中國(guó)產(chǎn)量持續(xù)增長(zhǎng)使得全球鋁市供應(yīng)過剩現(xiàn)狀尤為突出，市場(chǎng)對(duì)鋁價(jià)后市走勢(shì)仍不看好；中國(guó)假期來臨，下游成交更加清淡，預(yù)計(jì)短期內(nèi)現(xiàn)貨鋁表現(xiàn)依舊偏弱，今日現(xiàn)貨鋁或漲跌有限。
挪威最大的鋁產(chǎn)商之一——挪威水電集團(tuán)的一位高層人士稱，該公司已經(jīng)在中國(guó)組建鋁土和氧化鋁銷售部門，以便增加對(duì)中國(guó)鋁廠的供應(yīng)，這是該公司已經(jīng)找到在中國(guó)賺取更多收益方法的跡象。中國(guó)鋁產(chǎn)商仍在提升產(chǎn)出，而全球其他地區(qū)的鋁產(chǎn)商卻因此受到?jīng)_擊。預(yù)計(jì)中國(guó)鋁供應(yīng)過剩并向海外出口鋁的局面將持續(xù)存在。
在面對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)放緩的擔(dān)憂，內(nèi)外鋁市場(chǎng)失去了支撐，滬鋁主力破位11800元整數(shù)位后加速下跌，11700元也失守了，面對(duì)當(dāng)前宏觀市場(chǎng)和基本市場(chǎng)都是利空居多，滬鋁短期有繼續(xù)下滑可能，關(guān)注11500元08年金融海嘯時(shí)低位買盤較強(qiáng)的點(diǎn)位是否有強(qiáng)支撐。
現(xiàn)鋁市場(chǎng)在經(jīng)過這幾天的備貨需求釋放后，今日鋁價(jià)顯示跌勢(shì)打擊了用家進(jìn)一步備貨的信心，普遍用家都是對(duì)單備貨為主，而這天之后備貨就會(huì)結(jié)束，季度末的資金鏈緊張會(huì)局限現(xiàn)鋁市場(chǎng)交投，今日廣東地區(qū)自提鋁錠成交價(jià)比南儲(chǔ)均大概就是平水附近，缺乏接盤持貨商變現(xiàn)需求將成交升水大幅推低。今日廣東地區(qū)A00鋁錠批售送廠報(bào)價(jià)在11830-11880元每噸。 一、行業(yè)整體:寒冬依舊且步入深冬。因中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩,大宗商品需求低迷,有色金屬價(jià)格普跌。加上有色金屬行業(yè)長(zhǎng)期存在的產(chǎn)能過剩等原因,最終導(dǎo)致行業(yè)凈利率和毛利率繼續(xù)下降。有色金屬行業(yè)整體低迷,寒冬依舊,且步入深冬。
二、子行業(yè):分化明顯稀土永磁、鈷鋰等板塊業(yè)績(jī)搶眼。盡管有色金屬行業(yè)表現(xiàn)整體低迷,但子行業(yè)已經(jīng)存在明顯分化。受益于新能源汽車、新能源等快速發(fā)展,稀土、永磁、鈷、鋰四個(gè)行業(yè)表現(xiàn)突出,實(shí)現(xiàn)了營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)的雙增長(zhǎng)。特別是鋰行業(yè),因鋰價(jià)格上漲和產(chǎn)銷量增加,不僅實(shí)現(xiàn)了營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)的增長(zhǎng),毛利率也進(jìn)一步提高。同時(shí),各子行業(yè)內(nèi)個(gè)股分化也出現(xiàn)明顯分化,在低迷的子行業(yè)中,同樣有一些成本控制能力強(qiáng)、抄底低成本礦山資源和并購(gòu)其他優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的公司率先走出低迷,實(shí)現(xiàn)了業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)。
三、有色金屬價(jià)格走勢(shì)及預(yù)測(cè):多數(shù)金屬價(jià)格或?qū)⒗^續(xù)低迷。今年上半年,除個(gè)別有色金屬外,多數(shù)有色金屬價(jià)格下跌,尤其是3月份開始,多數(shù)金屬價(jià)格步入下跌通道。2015年7-8月,多數(shù)金屬繼續(xù)延續(xù)下跌的走勢(shì)。2015年下半年,在宏觀經(jīng)濟(jì)低迷的大背景下,多數(shù)金屬價(jià)格或?qū)⒗^續(xù)低迷,即使回暖也難有大的起色,整個(gè)有色金屬行業(yè)寒冬仍將持續(xù)。
四、投資策略給予行業(yè)“中性”評(píng)級(jí)。2015年有色金屬行業(yè)持續(xù)低迷概率大、行業(yè)拐點(diǎn)仍未出現(xiàn),給予行業(yè)“中性”評(píng)級(jí)。在子行業(yè)和個(gè)股分化日趨明顯的情況下,建議堅(jiān)持只有低迷的行業(yè)沒有低迷的企業(yè)的投資理念,以“低成本擴(kuò)張+抄底礦山資源或資產(chǎn)并購(gòu)”和“新能源汽車相關(guān)”為兩條投資主線,深挖優(yōu)質(zhì)個(gè)股。個(gè)股建議關(guān)注:常鋁股份、南山鋁業(yè)、紫金礦業(yè)、寧波韻升。
五、風(fēng)險(xiǎn)提示
中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)繼續(xù)放緩、金屬價(jià)格下跌超預(yù)期、股市系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。
外盤走勢(shì)：隔夜倫鋁延續(xù)跌勢(shì)，且跌幅進(jìn)一步擴(kuò)大，其中3個(gè)月倫鋁尾盤重挫0.99%至1554美元/噸，該收盤價(jià)創(chuàng)下年內(nèi)8月26日來的新低，目前倫鋁有效運(yùn)行于均線組之下，短期下跌風(fēng)險(xiǎn)加大，下方支撐繼續(xù)關(guān)注1500美元/噸。
行業(yè)資訊：全球第三大鋁生產(chǎn)商-美國(guó)鋁業(yè)將拆分為兩個(gè)獨(dú)立的上市公司，即將傳統(tǒng)鋁業(yè)與汽車業(yè)務(wù)分開。
現(xiàn)貨方面：9月28日上?，F(xiàn)鋁主流成交11750-11770元/噸。本周僅余兩個(gè)交易日，日內(nèi)華東持貨商集中出貨態(tài)度保持，下游企業(yè)接貨意愿則逐漸降低，影響整體成交量，部分貿(mào)易商不看好節(jié)后鋁價(jià)，從而令其今日主動(dòng)調(diào)低售價(jià)出貨。
庫存方面：截止9月28日，LME鋁庫存較25日劇增12825噸至3202250噸，該庫存接近于2009年2月24日來創(chuàng)下的低點(diǎn)（3173075噸）；同時(shí)，截止9月25日，上期所滬鋁庫存報(bào)288641噸，較上周減少15182噸，但仍高于年內(nèi)均值26.18萬噸，同時(shí)較去年12月末的207428噸增加81213噸或39.15%。
操作策略:隔夜滬鋁1511合約振蕩續(xù)跌至11675元，收盤價(jià)再創(chuàng)年內(nèi)新低水平，同時(shí)鋁價(jià)遠(yuǎn)遠(yuǎn)運(yùn)行于均線組之下，短期下跌風(fēng)險(xiǎn)加大，建議AL1511可背靠11820元之下繼續(xù)持空，目標(biāo)11600。
美國(guó)商務(wù)部報(bào)告稱，因汽車與飛機(jī)訂單減少，美國(guó)8月耐用品訂單下降2%，隔夜美元指數(shù)據(jù)受挫下行令國(guó)際金屬受益，倫鋁收盤持穩(wěn)；今日滬鋁小幅低開，供應(yīng)過剩及庫存增加令期價(jià)承壓，但在中國(guó)假期前投資者離場(chǎng)觀望，今日滬鋁或漲跌均受限，維持盤整為主。
倫鋁最新庫存量為3198450公噸，較前一交易日減少8600公噸，鋁合金最新庫存量為12540公噸，與上一交易日庫存持平。近期鋁市的基本面總體表現(xiàn)依舊偏弱，滬鋁期貨主力合約壓力參考11960一線，由于長(zhǎng)期內(nèi)缺乏量能基礎(chǔ)，操作上11960之下維持弱勢(shì)格局對(duì)待。近期加之受到佳能可事件影響，利空影響持續(xù)。
中國(guó)產(chǎn)量持續(xù)增長(zhǎng)使得全球鋁市供應(yīng)過剩現(xiàn)狀尤為突出，市場(chǎng)對(duì)鋁價(jià)后市走勢(shì)仍不看好；中國(guó)假期來臨，下游成交更加清淡，預(yù)計(jì)短期內(nèi)現(xiàn)貨鋁表現(xiàn)依舊偏弱，今日現(xiàn)貨鋁或漲跌有限。
挪威最大的鋁產(chǎn)商之一——挪威水電集團(tuán)的一位高層人士稱，該公司已經(jīng)在中國(guó)組建鋁土和氧化鋁銷售部門，以便增加對(duì)中國(guó)鋁廠的供應(yīng)，這是該公司已經(jīng)找到在中國(guó)賺取更多收益方法的跡象。中國(guó)鋁產(chǎn)商仍在提升產(chǎn)出，而全球其他地區(qū)的鋁產(chǎn)商卻因此受到?jīng)_擊。預(yù)計(jì)中國(guó)鋁供應(yīng)過剩并向海外出口鋁的局面將持續(xù)存在。
在面對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)放緩的擔(dān)憂，內(nèi)外鋁市場(chǎng)失去了支撐，滬鋁主力破位11800元整數(shù)位后加速下跌，11700元也失守了，面對(duì)當(dāng)前宏觀市場(chǎng)和基本市場(chǎng)都是利空居多，滬鋁短期有繼續(xù)下滑可能，關(guān)注11500元08年金融海嘯時(shí)低位買盤較強(qiáng)的點(diǎn)位是否有強(qiáng)支撐。
現(xiàn)鋁市場(chǎng)在經(jīng)過這幾天的備貨需求釋放后，今日鋁價(jià)顯示跌勢(shì)打擊了用家進(jìn)一步備貨的信心，普遍用家都是對(duì)單備貨為主，而這天之后備貨就會(huì)結(jié)束，季度末的資金鏈緊張會(huì)局限現(xiàn)鋁市場(chǎng)交投，今日廣東地區(qū)自提鋁錠成交價(jià)比南儲(chǔ)均大概就是平水附近，缺乏接盤持貨商變現(xiàn)需求將成交升水大幅推低。今日廣東地區(qū)A00鋁錠批售送廠報(bào)價(jià)在11830-11880元每噸。 一、行業(yè)整體:寒冬依舊且步入深冬。因中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩,大宗商品需求低迷,有色金屬價(jià)格普跌。加上有色金屬行業(yè)長(zhǎng)期存在的產(chǎn)能過剩等原因,最終導(dǎo)致行業(yè)凈利率和毛利率繼續(xù)下降。有色金屬行業(yè)整體低迷,寒冬依舊,且步入深冬。
二、子行業(yè):分化明顯稀土永磁、鈷鋰等板塊業(yè)績(jī)搶眼。盡管有色金屬行業(yè)表現(xiàn)整體低迷,但子行業(yè)已經(jīng)存在明顯分化。受益于新能源汽車、新能源等快速發(fā)展,稀土、永磁、鈷、鋰四個(gè)行業(yè)表現(xiàn)突出,實(shí)現(xiàn)了營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)的雙增長(zhǎng)。特別是鋰行業(yè),因鋰價(jià)格上漲和產(chǎn)銷量增加,不僅實(shí)現(xiàn)了營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)的增長(zhǎng),毛利率也進(jìn)一步提高。同時(shí),各子行業(yè)內(nèi)個(gè)股分化也出現(xiàn)明顯分化,在低迷的子行業(yè)中,同樣有一些成本控制能力強(qiáng)、抄底低成本礦山資源和并購(gòu)其他優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的公司率先走出低迷,實(shí)現(xiàn)了業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)。
三、有色金屬價(jià)格走勢(shì)及預(yù)測(cè):多數(shù)金屬價(jià)格或?qū)⒗^續(xù)低迷。今年上半年,除個(gè)別有色金屬外,多數(shù)有色金屬價(jià)格下跌,尤其是3月份開始,多數(shù)金屬價(jià)格步入下跌通道。2015年7-8月,多數(shù)金屬繼續(xù)延續(xù)下跌的走勢(shì)。2015年下半年,在宏觀經(jīng)濟(jì)低迷的大背景下,多數(shù)金屬價(jià)格或?qū)⒗^續(xù)低迷,即使回暖也難有大的起色,整個(gè)有色金屬行業(yè)寒冬仍將持續(xù)。
四、投資策略給予行業(yè)“中性”評(píng)級(jí)。2015年有色金屬行業(yè)持續(xù)低迷概率大、行業(yè)拐點(diǎn)仍未出現(xiàn),給予行業(yè)“中性”評(píng)級(jí)。在子行業(yè)和個(gè)股分化日趨明顯的情況下,建議堅(jiān)持只有低迷的行業(yè)沒有低迷的企業(yè)的投資理念,以“低成本擴(kuò)張+抄底礦山資源或資產(chǎn)并購(gòu)”和“新能源汽車相關(guān)”為兩條投資主線,深挖優(yōu)質(zhì)個(gè)股。個(gè)股建議關(guān)注:常鋁股份、南山鋁業(yè)、紫金礦業(yè)、寧波韻升。
五、風(fēng)險(xiǎn)提示
中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)繼續(xù)放緩、金屬價(jià)格下跌超預(yù)期、股市系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。
外盤走勢(shì)：隔夜倫鋁延續(xù)跌勢(shì)，且跌幅進(jìn)一步擴(kuò)大，其中3個(gè)月倫鋁尾盤重挫0.99%至1554美元/噸，該收盤價(jià)創(chuàng)下年內(nèi)8月26日來的新低，目前倫鋁有效運(yùn)行于均線組之下，短期下跌風(fēng)險(xiǎn)加大，下方支撐繼續(xù)關(guān)注1500美元/噸。
行業(yè)資訊：全球第三大鋁生產(chǎn)商-美國(guó)鋁業(yè)將拆分為兩個(gè)獨(dú)立的上市公司，即將傳統(tǒng)鋁業(yè)與汽車業(yè)務(wù)分開。
現(xiàn)貨方面：9月28日上?，F(xiàn)鋁主流成交11750-11770元/噸。本周僅余兩個(gè)交易日，日內(nèi)華東持貨商集中出貨態(tài)度保持，下游企業(yè)接貨意愿則逐漸降低，影響整體成交量，部分貿(mào)易商不看好節(jié)后鋁價(jià)，從而令其今日主動(dòng)調(diào)低售價(jià)出貨。
庫存方面：截止9月28日，LME鋁庫存較25日劇增12825噸至3202250噸，該庫存接近于2009年2月24日來創(chuàng)下的低點(diǎn)（3173075噸）；同時(shí)，截止9月25日，上期所滬鋁庫存報(bào)288641噸，較上周減少15182噸，但仍高于年內(nèi)均值26.18萬噸，同時(shí)較去年12月末的207428噸增加81213噸或39.15%。
操作策略:隔夜滬鋁1511合約振蕩續(xù)跌至11675元，收盤價(jià)再創(chuàng)年內(nèi)新低水平，同時(shí)鋁價(jià)遠(yuǎn)遠(yuǎn)運(yùn)行于均線組之下，短期下跌風(fēng)險(xiǎn)加大，建議AL1511可背靠11820元之下繼續(xù)持空，目標(biāo)11600。
