全球供應(yīng)趨緊，而中國(guó)市場(chǎng)需求強(qiáng)勁增長(zhǎng)，正推動(dòng)鋁土礦價(jià)格回升。隨著印尼與馬來西亞出受限，中國(guó)煉鋁廠把目光更多投向儲(chǔ)量豐富且獨(dú)具質(zhì)量?jī)?yōu)勢(shì)的澳大利亞鋁土礦。
據(jù)報(bào)道，中國(guó)煉鋁廠鋁土礦需求增長(zhǎng)，逐漸推升全球鋁土礦價(jià)格。2014年5月鋁土礦價(jià)格下跌之前，全球鋁土礦價(jià)格曾保持在每噸78.3美元(104澳元)的高值。目前鋁土礦價(jià)格正緩慢回升，中國(guó)市場(chǎng)高質(zhì)量鋁土礦價(jià)格接近每噸50美元。
馬來出口或下滑質(zhì)量?jī)?yōu)勢(shì)助力澳洲出口
2014年印度尼西亞禁止礦石出口后，澳大利亞和馬來西亞成為中國(guó)最重要的兩大鋁土礦進(jìn)口來源國(guó)。根據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)，2015年1-10月份，中國(guó)共計(jì)從澳大利亞進(jìn)口1640萬(wàn)噸左右鋁土礦，僅略低于從馬來西亞進(jìn)口的1800萬(wàn)噸。
馬來西亞取代印尼為中國(guó)市場(chǎng)開采和輸送大量鋁土礦產(chǎn)品以填補(bǔ)缺口，然而無(wú)節(jié)制開采導(dǎo)致其面臨嚴(yán)峻的環(huán)境挑戰(zhàn)。有消息稱，當(dāng)?shù)卣紤]實(shí)施新的監(jiān)管條例，或?qū)⑾拗其X土礦開采與出口，這將意味著未來中國(guó)鋁土礦進(jìn)口將更多由澳大利亞供應(yīng)。
總部位于昆州布里斯班、約克角西部運(yùn)營(yíng)鋁土礦項(xiàng)目的礦業(yè)勘探及開采公司Metro Mining(ASX:MMI)在接受采訪時(shí)曾指出，與馬來西亞產(chǎn)品相比，澳洲鋁土礦源品質(zhì)偏高，在質(zhì)量上具有明顯優(yōu)勢(shì)，這能夠確保滿足中國(guó)客戶“大量、長(zhǎng)期、穩(wěn)定的高品質(zhì)鋁土礦需求”。
ANZ：中國(guó)需求強(qiáng)勁澳洲鋁土礦備受矚目
資料顯示，全球鋁土礦產(chǎn)量較大的國(guó)家主要有澳大利亞、中國(guó)、巴西、印尼、幾內(nèi)亞和印度。澳大利亞是世界上最大的鋁土礦生產(chǎn)國(guó)，2014年產(chǎn)量達(dá)到了8100萬(wàn)噸；印尼因2014年開始實(shí)施禁礦政策產(chǎn)量大幅下跌，從2013年的5570萬(wàn)噸降至2014年的50萬(wàn)噸；中國(guó)2014年成為全球第二大鋁土礦生產(chǎn)國(guó)，產(chǎn)量約4700萬(wàn)噸，但礦石質(zhì)量偏差，開發(fā)、冶煉難度較大，并不利于氧化鋁的生產(chǎn)，因而長(zhǎng)期依賴進(jìn)口。
澳新銀行分析師Daniel Hynes表示，目前中國(guó)市場(chǎng)對(duì)澳洲鋁土礦需求尤其強(qiáng)勁。援自澳廣播網(wǎng)，Hynes指出，目前中國(guó)鋁行業(yè)存在產(chǎn)能過剩，生產(chǎn)商希望充分啟動(dòng)備用產(chǎn)能進(jìn)行鋁土礦冶煉和鋁合金生產(chǎn)，進(jìn)而向海外市場(chǎng)出口高附加值鋁制品。毫無(wú)疑問中國(guó)市場(chǎng)對(duì)優(yōu)質(zhì)鋁土礦的需求正迅速攀升。澳大利亞作為鋁土礦資源大國(guó)，“不僅擁有世界上規(guī)模最大的礦場(chǎng)，礦石質(zhì)量在全球也是首屈一指的”，這將吸引中國(guó)煉鋁廠的目光。
鋁土礦企業(yè)著眼挖掘?qū)θA出口機(jī)遇
澳大利亞目前擁有5座已投產(chǎn)鋁土礦和6家冶煉廠，包括躋身全球三大鐵礦石供應(yīng)商巨頭的力拓集團(tuán)(RioTinto)。另外，邁泰利克礦業(yè)(metallica Minerals，ASX:MLM)等初級(jí)公司也開始關(guān)注鋁土礦出口。
邁泰利克從事鋁土礦、鋯英石、金紅石、鎳和石墨等金屬資源礦勘探及開采，于2004年在澳交所掛牌上市。該公司與中資合伙方Ozore資源公司在昆士蘭最北端鋁土礦產(chǎn)最為豐富的約克角半島(CapeYork Peninsula)擁有大型項(xiàng)目資產(chǎn)，有直運(yùn)級(jí)礦石出口潛力。
邁泰利克首席執(zhí)行官Simon Slesarewich表示，目前市場(chǎng)上鋁土礦供應(yīng)并不欠缺，然而對(duì)于煉鋁廠而言，尤其是那些新興企業(yè)，對(duì)高質(zhì)量鋁土礦需求較為強(qiáng)勁。“他們所需的鋁土礦不同于普通礦石，質(zhì)量保障非常重要”?！?br /> 自去年12月份以來，國(guó)內(nèi)鋁價(jià)走勢(shì)就一直平穩(wěn)的緩慢反彈，在3月下旬還創(chuàng)下新高。與此同時(shí)，LME鋁價(jià)卻在3月7日創(chuàng)新高點(diǎn)1605美元/噸之后拐頭向下，并在3月24日創(chuàng)下1月27日以來的最低紀(jì)錄。筆者認(rèn)為供應(yīng)增長(zhǎng)、產(chǎn)能調(diào)節(jié)、成本傳導(dǎo)、消費(fèi)結(jié)構(gòu)等內(nèi)外出現(xiàn)階段性差異引發(fā)鋁價(jià)呈現(xiàn)“內(nèi)強(qiáng)外弱”的特征。
供應(yīng)層面：國(guó)內(nèi)階段性偏緊
首先，國(guó)內(nèi)鋁冶煉廠減產(chǎn)導(dǎo)致供應(yīng)減少，且復(fù)產(chǎn)較預(yù)期緩慢。2015年下半年減產(chǎn)達(dá)到一定規(guī)模。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2016年前兩個(gè)月電解鋁產(chǎn)量較2015年同期下降了7.7%，下降至455萬(wàn)噸；調(diào)查數(shù)據(jù)顯示2016年1-2月電解鋁產(chǎn)量同比下降2%至498萬(wàn)噸。2015-2016年3月，中國(guó)電解鋁累計(jì)關(guān)停產(chǎn)能約為450萬(wàn)噸/年。從實(shí)際復(fù)產(chǎn)來看，1-2月份復(fù)產(chǎn)的冶煉廠較少，3月份復(fù)產(chǎn)才開始逐漸增多。例如山東信發(fā)其一階段年產(chǎn)能為30萬(wàn)噸的電解鋁項(xiàng)目2月底才出產(chǎn)量，廣西百礦鋁業(yè)一階段年產(chǎn)能10萬(wàn)噸的電解鋁項(xiàng)目3月份出產(chǎn)量。
其次，新增產(chǎn)能投產(chǎn)也大多在二季度及下半年。安泰科統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2016年中國(guó)電解鋁新增產(chǎn)能約300萬(wàn)噸/年，其中年內(nèi)可投產(chǎn)規(guī)模約150萬(wàn)噸/年。目前新增產(chǎn)能投產(chǎn)的企業(yè)有：華澤鋁業(yè)計(jì)劃4月份投產(chǎn)7萬(wàn)噸新電解鋁項(xiàng)目、天山鋁業(yè)計(jì)劃9月份投產(chǎn)20萬(wàn)噸電解鋁項(xiàng)目、慶怡實(shí)業(yè)計(jì)劃9月份投產(chǎn)4.5萬(wàn)噸高純度電解鋁項(xiàng)目。
再次，在2016年1-2月很多鋁冶煉從生產(chǎn)鋁水較多，鋁錠較少，從而使得鋁錠供應(yīng)階段性偏緊。鋁水可以直接提供給周邊加工企業(yè)，或者冶煉廠上下游一體化進(jìn)程中的加工環(huán)節(jié)使用，節(jié)約運(yùn)輸成本。
最后，很多鋁錠被鑄成鋁棒，變相轉(zhuǎn)嫁部分過剩壓力，鋁棒暫時(shí)存儲(chǔ)起來。數(shù)據(jù)顯示，3月份新疆地區(qū)鋁棒運(yùn)行產(chǎn)能達(dá)到85萬(wàn)噸，2016年有望生產(chǎn)96萬(wàn)噸鋁棒。由于電解鋁廠開發(fā)下游深加工產(chǎn)品具有成本優(yōu)勢(shì)，因此越來越多的電解鋁冶煉廠開發(fā)鋁棒產(chǎn)品。
從庫(kù)存方面來看，今年春節(jié)期間，國(guó)內(nèi)鋁社會(huì)庫(kù)存較往年同期增長(zhǎng)緩慢。數(shù)據(jù)顯示，2016年2月29日，上海、無(wú)錫和佛山等主要地區(qū)鋁錠社會(huì)庫(kù)存約為95.9萬(wàn)噸，率低于去年同期的99萬(wàn)噸。3月28日，主要地區(qū)鋁錠社會(huì)庫(kù)存降至87.9萬(wàn)噸。
成本層面：短期小幅上行
電解鋁的生產(chǎn)成本包括原材料成本（氧化鋁、冰晶石等）、能源成本（電力等）、人力成本等。2016年1-2月份原材料成本因氧化鋁價(jià)格供應(yīng)緊張價(jià)格上漲而有所上升。數(shù)據(jù)顯示，2015年11月份至2016年2月底中國(guó)氧化鋁冶煉廠已減產(chǎn)產(chǎn)能達(dá)到950萬(wàn)噸。而98.5%的氧化鋁價(jià)格已經(jīng)從2016年年初的1605元/噸的均價(jià)上漲至3月30日的1895元/噸，漲幅達(dá)到18%。電力成本方面，由于冶煉廠自備發(fā)電廠需要繳納產(chǎn)能過剩的專項(xiàng)基金，估計(jì)影響電解鋁成本大約500元/噸左右，從而使得鋁冶煉行業(yè)平均現(xiàn)金成本從年初的10850元/噸左右升至3月份的11560元/噸左右
消費(fèi)層面：海外市場(chǎng)疲軟，國(guó)內(nèi)消費(fèi)回暖
由于海外鋁材大多數(shù)用于汽車等交通運(yùn)輸行業(yè)，因此歐美日等發(fā)達(dá)國(guó)家制造業(yè)PMI和汽車產(chǎn)量可以作為衡量海外鋁消費(fèi)冷暖的兩個(gè)主要指標(biāo)。數(shù)據(jù)顯示，自去年11月份以來，美國(guó)ISM制造業(yè)PMI就持續(xù)下滑，并跌破50的榮枯分水嶺，直至2月份才小幅回升至49.5，但是還是低于50的榮枯分水嶺，這意味著美國(guó)制造業(yè)增長(zhǎng)低迷，對(duì)鋁消耗放緩。
中國(guó)鋁消費(fèi)最大的領(lǐng)域還是在建筑型鋁材方面，占總消費(fèi)的38.5%左右，和房地產(chǎn)行業(yè)密切相關(guān)。因此2016年中國(guó)房地產(chǎn)投資、新房開工面積、施工面積同比增速回升都帶來建筑鋁材消費(fèi)的回暖。汽車方面，在中國(guó)傳統(tǒng)汽車產(chǎn)銷進(jìn)入下坡路之際，新能源汽車發(fā)展勢(shì)頭良好，而新能源汽車在汽車輕型化方面運(yùn)用鋁合金替代鍍鋅和鋼材的消費(fèi)會(huì)有潛在的增長(zhǎng)空間。
據(jù)報(bào)道，中國(guó)煉鋁廠鋁土礦需求增長(zhǎng)，逐漸推升全球鋁土礦價(jià)格。2014年5月鋁土礦價(jià)格下跌之前，全球鋁土礦價(jià)格曾保持在每噸78.3美元(104澳元)的高值。目前鋁土礦價(jià)格正緩慢回升，中國(guó)市場(chǎng)高質(zhì)量鋁土礦價(jià)格接近每噸50美元。
馬來出口或下滑質(zhì)量?jī)?yōu)勢(shì)助力澳洲出口
2014年印度尼西亞禁止礦石出口后，澳大利亞和馬來西亞成為中國(guó)最重要的兩大鋁土礦進(jìn)口來源國(guó)。根據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)，2015年1-10月份，中國(guó)共計(jì)從澳大利亞進(jìn)口1640萬(wàn)噸左右鋁土礦，僅略低于從馬來西亞進(jìn)口的1800萬(wàn)噸。
馬來西亞取代印尼為中國(guó)市場(chǎng)開采和輸送大量鋁土礦產(chǎn)品以填補(bǔ)缺口，然而無(wú)節(jié)制開采導(dǎo)致其面臨嚴(yán)峻的環(huán)境挑戰(zhàn)。有消息稱，當(dāng)?shù)卣紤]實(shí)施新的監(jiān)管條例，或?qū)⑾拗其X土礦開采與出口，這將意味著未來中國(guó)鋁土礦進(jìn)口將更多由澳大利亞供應(yīng)。
總部位于昆州布里斯班、約克角西部運(yùn)營(yíng)鋁土礦項(xiàng)目的礦業(yè)勘探及開采公司Metro Mining(ASX:MMI)在接受采訪時(shí)曾指出，與馬來西亞產(chǎn)品相比，澳洲鋁土礦源品質(zhì)偏高，在質(zhì)量上具有明顯優(yōu)勢(shì)，這能夠確保滿足中國(guó)客戶“大量、長(zhǎng)期、穩(wěn)定的高品質(zhì)鋁土礦需求”。
ANZ：中國(guó)需求強(qiáng)勁澳洲鋁土礦備受矚目
資料顯示，全球鋁土礦產(chǎn)量較大的國(guó)家主要有澳大利亞、中國(guó)、巴西、印尼、幾內(nèi)亞和印度。澳大利亞是世界上最大的鋁土礦生產(chǎn)國(guó)，2014年產(chǎn)量達(dá)到了8100萬(wàn)噸；印尼因2014年開始實(shí)施禁礦政策產(chǎn)量大幅下跌，從2013年的5570萬(wàn)噸降至2014年的50萬(wàn)噸；中國(guó)2014年成為全球第二大鋁土礦生產(chǎn)國(guó)，產(chǎn)量約4700萬(wàn)噸，但礦石質(zhì)量偏差，開發(fā)、冶煉難度較大，并不利于氧化鋁的生產(chǎn)，因而長(zhǎng)期依賴進(jìn)口。
澳新銀行分析師Daniel Hynes表示，目前中國(guó)市場(chǎng)對(duì)澳洲鋁土礦需求尤其強(qiáng)勁。援自澳廣播網(wǎng)，Hynes指出，目前中國(guó)鋁行業(yè)存在產(chǎn)能過剩，生產(chǎn)商希望充分啟動(dòng)備用產(chǎn)能進(jìn)行鋁土礦冶煉和鋁合金生產(chǎn)，進(jìn)而向海外市場(chǎng)出口高附加值鋁制品。毫無(wú)疑問中國(guó)市場(chǎng)對(duì)優(yōu)質(zhì)鋁土礦的需求正迅速攀升。澳大利亞作為鋁土礦資源大國(guó)，“不僅擁有世界上規(guī)模最大的礦場(chǎng)，礦石質(zhì)量在全球也是首屈一指的”，這將吸引中國(guó)煉鋁廠的目光。
鋁土礦企業(yè)著眼挖掘?qū)θA出口機(jī)遇
澳大利亞目前擁有5座已投產(chǎn)鋁土礦和6家冶煉廠，包括躋身全球三大鐵礦石供應(yīng)商巨頭的力拓集團(tuán)(RioTinto)。另外，邁泰利克礦業(yè)(metallica Minerals，ASX:MLM)等初級(jí)公司也開始關(guān)注鋁土礦出口。
邁泰利克從事鋁土礦、鋯英石、金紅石、鎳和石墨等金屬資源礦勘探及開采，于2004年在澳交所掛牌上市。該公司與中資合伙方Ozore資源公司在昆士蘭最北端鋁土礦產(chǎn)最為豐富的約克角半島(CapeYork Peninsula)擁有大型項(xiàng)目資產(chǎn)，有直運(yùn)級(jí)礦石出口潛力。
邁泰利克首席執(zhí)行官Simon Slesarewich表示，目前市場(chǎng)上鋁土礦供應(yīng)并不欠缺，然而對(duì)于煉鋁廠而言，尤其是那些新興企業(yè)，對(duì)高質(zhì)量鋁土礦需求較為強(qiáng)勁。“他們所需的鋁土礦不同于普通礦石，質(zhì)量保障非常重要”?！?br /> 自去年12月份以來，國(guó)內(nèi)鋁價(jià)走勢(shì)就一直平穩(wěn)的緩慢反彈，在3月下旬還創(chuàng)下新高。與此同時(shí)，LME鋁價(jià)卻在3月7日創(chuàng)新高點(diǎn)1605美元/噸之后拐頭向下，并在3月24日創(chuàng)下1月27日以來的最低紀(jì)錄。筆者認(rèn)為供應(yīng)增長(zhǎng)、產(chǎn)能調(diào)節(jié)、成本傳導(dǎo)、消費(fèi)結(jié)構(gòu)等內(nèi)外出現(xiàn)階段性差異引發(fā)鋁價(jià)呈現(xiàn)“內(nèi)強(qiáng)外弱”的特征。
供應(yīng)層面：國(guó)內(nèi)階段性偏緊
首先，國(guó)內(nèi)鋁冶煉廠減產(chǎn)導(dǎo)致供應(yīng)減少，且復(fù)產(chǎn)較預(yù)期緩慢。2015年下半年減產(chǎn)達(dá)到一定規(guī)模。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2016年前兩個(gè)月電解鋁產(chǎn)量較2015年同期下降了7.7%，下降至455萬(wàn)噸；調(diào)查數(shù)據(jù)顯示2016年1-2月電解鋁產(chǎn)量同比下降2%至498萬(wàn)噸。2015-2016年3月，中國(guó)電解鋁累計(jì)關(guān)停產(chǎn)能約為450萬(wàn)噸/年。從實(shí)際復(fù)產(chǎn)來看，1-2月份復(fù)產(chǎn)的冶煉廠較少，3月份復(fù)產(chǎn)才開始逐漸增多。例如山東信發(fā)其一階段年產(chǎn)能為30萬(wàn)噸的電解鋁項(xiàng)目2月底才出產(chǎn)量，廣西百礦鋁業(yè)一階段年產(chǎn)能10萬(wàn)噸的電解鋁項(xiàng)目3月份出產(chǎn)量。
其次，新增產(chǎn)能投產(chǎn)也大多在二季度及下半年。安泰科統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2016年中國(guó)電解鋁新增產(chǎn)能約300萬(wàn)噸/年，其中年內(nèi)可投產(chǎn)規(guī)模約150萬(wàn)噸/年。目前新增產(chǎn)能投產(chǎn)的企業(yè)有：華澤鋁業(yè)計(jì)劃4月份投產(chǎn)7萬(wàn)噸新電解鋁項(xiàng)目、天山鋁業(yè)計(jì)劃9月份投產(chǎn)20萬(wàn)噸電解鋁項(xiàng)目、慶怡實(shí)業(yè)計(jì)劃9月份投產(chǎn)4.5萬(wàn)噸高純度電解鋁項(xiàng)目。
再次，在2016年1-2月很多鋁冶煉從生產(chǎn)鋁水較多，鋁錠較少，從而使得鋁錠供應(yīng)階段性偏緊。鋁水可以直接提供給周邊加工企業(yè)，或者冶煉廠上下游一體化進(jìn)程中的加工環(huán)節(jié)使用，節(jié)約運(yùn)輸成本。
最后，很多鋁錠被鑄成鋁棒，變相轉(zhuǎn)嫁部分過剩壓力，鋁棒暫時(shí)存儲(chǔ)起來。數(shù)據(jù)顯示，3月份新疆地區(qū)鋁棒運(yùn)行產(chǎn)能達(dá)到85萬(wàn)噸，2016年有望生產(chǎn)96萬(wàn)噸鋁棒。由于電解鋁廠開發(fā)下游深加工產(chǎn)品具有成本優(yōu)勢(shì)，因此越來越多的電解鋁冶煉廠開發(fā)鋁棒產(chǎn)品。
從庫(kù)存方面來看，今年春節(jié)期間，國(guó)內(nèi)鋁社會(huì)庫(kù)存較往年同期增長(zhǎng)緩慢。數(shù)據(jù)顯示，2016年2月29日，上海、無(wú)錫和佛山等主要地區(qū)鋁錠社會(huì)庫(kù)存約為95.9萬(wàn)噸，率低于去年同期的99萬(wàn)噸。3月28日，主要地區(qū)鋁錠社會(huì)庫(kù)存降至87.9萬(wàn)噸。
成本層面：短期小幅上行
電解鋁的生產(chǎn)成本包括原材料成本（氧化鋁、冰晶石等）、能源成本（電力等）、人力成本等。2016年1-2月份原材料成本因氧化鋁價(jià)格供應(yīng)緊張價(jià)格上漲而有所上升。數(shù)據(jù)顯示，2015年11月份至2016年2月底中國(guó)氧化鋁冶煉廠已減產(chǎn)產(chǎn)能達(dá)到950萬(wàn)噸。而98.5%的氧化鋁價(jià)格已經(jīng)從2016年年初的1605元/噸的均價(jià)上漲至3月30日的1895元/噸，漲幅達(dá)到18%。電力成本方面，由于冶煉廠自備發(fā)電廠需要繳納產(chǎn)能過剩的專項(xiàng)基金，估計(jì)影響電解鋁成本大約500元/噸左右，從而使得鋁冶煉行業(yè)平均現(xiàn)金成本從年初的10850元/噸左右升至3月份的11560元/噸左右
消費(fèi)層面：海外市場(chǎng)疲軟，國(guó)內(nèi)消費(fèi)回暖
由于海外鋁材大多數(shù)用于汽車等交通運(yùn)輸行業(yè)，因此歐美日等發(fā)達(dá)國(guó)家制造業(yè)PMI和汽車產(chǎn)量可以作為衡量海外鋁消費(fèi)冷暖的兩個(gè)主要指標(biāo)。數(shù)據(jù)顯示，自去年11月份以來，美國(guó)ISM制造業(yè)PMI就持續(xù)下滑，并跌破50的榮枯分水嶺，直至2月份才小幅回升至49.5，但是還是低于50的榮枯分水嶺，這意味著美國(guó)制造業(yè)增長(zhǎng)低迷，對(duì)鋁消耗放緩。
中國(guó)鋁消費(fèi)最大的領(lǐng)域還是在建筑型鋁材方面，占總消費(fèi)的38.5%左右，和房地產(chǎn)行業(yè)密切相關(guān)。因此2016年中國(guó)房地產(chǎn)投資、新房開工面積、施工面積同比增速回升都帶來建筑鋁材消費(fèi)的回暖。汽車方面，在中國(guó)傳統(tǒng)汽車產(chǎn)銷進(jìn)入下坡路之際，新能源汽車發(fā)展勢(shì)頭良好，而新能源汽車在汽車輕型化方面運(yùn)用鋁合金替代鍍鋅和鋼材的消費(fèi)會(huì)有潛在的增長(zhǎng)空間。
